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焦化厂焦煤库存环比上升
急速飞驰 2019-08-29

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  核心观点:上周,煤炭板块下跌2%,沪深300指数下跌2.9%,煤炭板块表现强于大盘。【慧博投研资讯】

  动力煤:港口方面,近段时间高温天气的利好并未带来持续性的采购,本周秦港5500K价格以微跌结束。(慧博投研资讯)综合考虑到目前产地供应较为平稳、电厂日耗基本见顶、下游终端电厂库存高位等因素,港口动力煤价格短期预计继续窄幅下跌。焦煤:自上一轮焦炭价格提涨后,山东地区部分焦企对原料煤采购较为积极,煤矿出货也较为顺畅,缓解了焦煤市场的下跌压力。但另一方面,受环保限产等因素影响,焦企整体采购情况未有明显提升,华北地区价格还因焦化厂环保限产导致需求下降叠加进口煤冲击持续下行。总体来看,短期焦煤价格预计继续稳定运行。焦炭:本周随着限产边际放松,焦化厂、钢厂开工率均存在明显回升,但从中期看环保限产对开工率的打压力度不会有大的放松。由于钢价不断下行,当前终端钢厂利润不断下滑,叠加钢厂焦炭库存位置偏高,后续对于原料成本打压力度或将有所增加,因此焦炭价格短期预计弱稳运行。投资策略:看好优质行业龙头及山西国改相关标的。本周沪深300环比下跌2.9pct,主因是美联储降息同时传递信号不及市场预期及国际贸易因素反复导致的悲观预期。7月PMI为49.3,环比上升0.3pct但仍在荣枯线以下,显示经济下行压力依然较大。在此背景下,政治局会议重提“六稳”、货币政策表态则为要松紧适度并保持流动性合理充裕,预计后续市场资金面将依旧向好,A股市场的估值修复进程仍未结束,后续板块机会仍主要来源于估值端的提升。此外,在历经两年多时间的摸底和准备后,我们认为山西煤炭企业集团混改(资产注入或整体上市)有望进入加速阶段,建议持续关注。主要看好优质行业龙头:陕西煤业、中国神华,高弹性标的建议关注:兖州煤业、恒源煤电,同时焦煤股建议关注:淮北矿业、潞安环能及有望受益于山西国改标的:西山煤电,焦炭标的建议关注开滦股份、山西焦化、金能科技,以及煤炭供应链标的瑞茂通。行业要闻回顾:(1)上半年秦港吞吐量同比减少、曹妃甸港吞吐量同比大幅增加(2)河南安排部署全省煤矿去产能和安全生产工作(3)内蒙古2019年关闭退出煤矿12处产能400万吨/年。国际煤价:动力煤价格全面下跌,炼焦煤价格环比下跌(1)截至8月1日,纽卡斯尔动力煤价格为66.81美元/吨,周环比下跌8.39%(2)截至8月1日,峰景矿硬焦煤价格174.00美元/吨,周环比下跌6.20%。

  国内煤价:港口动力煤价格涨跌互现,港口焦煤价格周环比持平。(1)截至7月31日,环渤海动力煤指数收于577元/吨,周环比持平。截至7月31日,5500K山西优混价格587元/吨,周环比下跌1元/吨(2)截至8月2日,京唐港山西产主焦煤库提价(含税)为1700元/吨,周环比持平;唐山地区二级冶金焦价格为1950元/吨,周环比持平(3)截至7月26日,无烟煤价格周环比下跌、喷吹煤价格稳中有降。

  国内库存:秦港库存环比下降、6大电厂库存下降;焦煤港口库存环比上升,焦化厂焦煤库存环比上升。(1)本周,秦皇岛港库存618.50万吨,周环比下降1万吨,广州港库存238.40万吨,周环比上升7.4万吨。(2)六大电厂库存总量为1765.08万吨,较上周下降4.72万吨;六大电厂日耗煤79.67万吨/天,较上周下降0.28万吨/天;六大电厂库存可用天数为22.15天,较上周上升0.01天。(3)京唐港库存380.00万吨,周环比上升60万吨,独立焦化厂炼焦煤总库存793.00万吨,周环比上升6.47万吨,炼焦煤可用天数15.27天,周环比下降0.31天。

  证券研究报告/行业周报2019年08月04日煤炭开采煤炭行业定期报告20190804:看好优质行业龙头及山西国改相关标的 评级:增持(维持) 分析师:李俊松执业证书编号:S01 Email:分析师:张绪成执业证书编号:S02 Email: 分析师:陈晨执业证书编号:S11 Email:.cn 研究助理:王瀚Email:wanghan@r.qlzq.com.cn 基本状况上市公司数 36 行业总市值(百万元) 804,797 行业流通市值(百万元) 204,135 行业-市场走势对比公司持有该股票比例相关报告

  综合考虑到目前产地供应较为平稳、电厂日耗基本见顶、下游终端电厂库存高位等因素,港口动力煤价格短期预计继续窄幅下跌。

  焦煤:自上一轮焦炭价格提涨后,山东地区部分焦企对原料煤采购较为积极,煤矿出货也较为顺畅,缓解了焦煤市场的下跌压力。

  但另一方面,受环保限产等因素影响,焦企整体采购情况未有明显提升,华北地区价格还因焦化厂环保限产导致需求下降叠加进口煤冲击持续下行。

  焦炭:本周随着限产边际放松,焦化厂、钢厂开工率均存在明显回升,但从中期看环保限产对开工率的打压力度不会有大的放松。

  由于钢价不断下行,当前终端钢厂利润不断下滑,叠加钢厂焦炭库存位置偏高,后续对于原料成本打压力度或将有所增加,因此焦炭价格短期预计弱稳运行。

  本周沪深300环比下跌2.9pct,主因是美联储降息同时传递信号不及市场预期及国际贸易因素反复导致的悲观预期。

  7月PMI为49.3,环比上升0.3pct但仍在荣枯线以下,显示经济下行压力依然较大。

  在此背景下,政治局会议重提“六稳”、货币政策表态则为要松紧适度并保持流动性合理充裕,预计后续市场资金面将依旧向好,A股市场的估值修复进程仍未结束,后续板块机会仍主要来源于估值端的提升。

  此外,在历经两年多时间的摸底和准备后,我们认为山西煤炭企业集团混改(资产注入或整体上市)有望进入加速阶段,建议持续关注。

  主要看好优质行业龙头:陕西煤业、中国神华,高弹性标的建议关注:兖州煤业、恒源煤电,同时焦煤股建议关注:淮北矿业、潞安环能及有望受益于山西国改标的:西山煤电,焦炭标的建议关注开滦股份、山西焦化、金能科技,以及煤炭供应链标的瑞茂通。

  行业要闻回顾:(1)上半年秦港吞吐量同比减少、曹妃甸港吞吐量同比大幅增加(2)河南安排部署全省煤矿去产能和安全生产工作(3)内蒙古2019年关闭退出煤矿12处产能400万吨/年。

  国际煤价:动力煤价格全面下跌,炼焦煤价格环比下跌(1)截至8月1日,纽卡斯尔动力煤价格为66.81美元/吨,周环比下跌8.39%(2)截至8月1日,峰景矿硬焦煤价格174.00美元/吨,周环比下跌6.20%。

  截至7月31日,5500K山西优混价格587元/吨,周环比下跌1元/吨(2)截至8月2日,京唐港山西产主焦煤库提价(含税)为1700元/吨,周环比持平;唐山地区二级冶金焦价格为1950元/吨,周环比持平(3)截至7月26日,无烟煤价格周环比下跌、喷吹煤价格稳中有降。

  国内库存:秦港库存环比下降、6大电厂库存下降;焦煤港口库存环比上升,焦化厂焦煤库存环比上升。

  (1)本周,秦皇岛港库存618.50万吨,周环比下降1万吨,广州港库存238.40万吨,周环比上升7.4万吨。

  (2)六大电厂库存总量为1765.08万吨,较上周下降4.72万吨;六大电厂日耗煤79.67万吨/天,较上周下降0.28万吨/天;六大电厂库存可用天数为22.15天,较上周上升0.01天。

  (3)京唐港库存380.00万吨,周环比上升60万吨,独立焦化厂炼焦煤总库存793.00万吨,周环比上升6.47万吨,炼焦煤可用天数15.27天,周环比下降0.31天。

  港口方面,近段时间高温天气的利好并未带来持续性的采购,本周秦港5500K价格以微跌结束。

  综合考虑到目前产地供应较为平稳、电厂日耗基本见顶、下游终端电厂库存高位等因素,港口动力煤价格短期预计继续窄幅下跌。

  自上一轮焦炭价格提涨后,山东地区部分焦企对原料煤采购较为积极,煤矿出货也较为顺畅,缓解了焦煤市场的下跌压力。

  但另一方面,受环保限产等因素影响,焦企整体采购情况未有明显提升,华北地区价格还因焦化厂环保限产导致需求下降叠加进口煤冲击持续下行。

  本周随着限产边际放松,焦化厂、钢厂开工率均存在明显回升,但从中期看环保限产对开工率的打压力度不会有大的放松。

  由于钢价不断下行,当前终端钢厂利润不断下滑,叠加钢厂焦炭库存位置偏高,后续对于原料成本打压力度或将有所增加,因此焦炭价格短期预计弱稳运行。

  本周沪深300环比下跌2.9pct,主因一是美联储降息同时传递信号不及市场预期,二是国际贸易因素反复导致的悲观预期。

  7月PMI为49.3,环比上升0.3pct但仍在荣枯线以下,显示经济下行压力依然较大。

  在此背景下,政治局会议重提“六稳”、货币政策表态则为要松紧适度并保持流动性合理充裕,预计后续市场资金面将依旧向好,A股市场的估值修复进程仍未结束,后续板块机会仍主要来源于估值端的提升。

  此外,在历经两年多时间的摸底和准备后,我们认为山西煤炭企业集团混改(资产注入或整体上市)有望进入加速阶段,建议持续关注。

  主要看好优质行业龙头:陕西煤业、中国神华,高弹性标的建议关注:兖州煤业、恒源煤电,同时焦煤股建议关注:淮北矿业、潞安环能及有望受益于山西国改标的:西山煤电,焦炭标的建议关注开滦股份、山西焦化、金能科技,以及煤炭供应链标的瑞茂通。

  行业周报图表1:重点公司盈利预测与估值来源:wind、中泰证券研究所备注:股价取2019年8月2日收盘价;标注(+)的公司为中泰煤炭团队预测EPS,其他为wind一致预期。

  下半年,澳门永利娱乐大秦线和秦皇岛港将积极发力,增加优质资源集港数量,争取用户支持,争取完成全年运输任务;而曹妃甸港依靠蒙冀线,继续拓展用户市场,增加煤炭运量。

  (来源:煤炭资源网) 河南安排部署全省煤矿去产能和安全生产工作 7月24日,河南省煤炭行业去产能和安全生产工作会议在郑州召开,会上对19年煤炭行业去产能和近期安全生产工作提出了明确要求:一、深刻汲取“7·19”爆炸事故教训,做好煤矿安全生产隐患排查治理工作。

  二、扎实开展“防风险除隐患保平安迎大庆”攻坚行动,全力做好重点时段安全监管。

  同时,要对2016-2018年期间去产能关闭煤矿进行逐一排查,严防已退出煤矿死灰复燃。

  (来源:煤炭资源网) 内蒙古2019年关闭退出煤矿12处产能400万吨/年内蒙古自治区工业和信息化厅日前发布公告称,为深入贯彻落实《国务院关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》精神,化解煤炭行业过剩产能,2019年对包头市九原区海柳树大场新露天煤矿等12处煤矿实施关闭。

  根据公告,12处煤矿产能均在30万吨及以上,合计产能400万吨/年,其中赤峰市和阿拉善盟各4处,包头市、呼伦贝尔市、鄂尔多斯市和巴彦淖尔市各1处。

  公告明确,关闭的12处煤矿均申请不享受中央和自治区奖补资金,产能指标自主交易,职工安置和债务处置工作均由企业负责。

  公告要求,相关部门按管理权限,对相关证照、批复文件及时予以注(吊、撤)消,并进行公告;停止对其生产供电、供水。

  (来源:煤炭资源网) 行业周报煤价:港口动力煤价格涨跌互现,港口焦煤价格环比持平国际煤价:动力煤价格全面下跌,炼焦煤价格环比下跌本周,国际动力煤价格全面下跌。

  截至8月1日:纽卡斯尔动力煤价格为66.81美元/吨,周环比下跌8.39%;南非RB动力煤价格为63.08美元/吨,周环比下跌5.11%;欧洲ARA港口动力煤价格为59.10美元/吨,周环比下跌3.79%。

  截至8月1日,峰景矿硬焦煤价格174.00美元/吨,周环比下跌6.20%;低挥发喷吹煤价格120.00美元/吨,周环比下跌2.04%。

  图表2:纽卡斯尔港口动力煤价格环比下跌 图表3:海外焦煤价格全面下跌来源:中泰证券研究所,wind 来源:中泰证券研究所,wind 国内动力煤价:港口动力煤价格涨跌互现本周,环渤海动力煤价格环比持平。

  截至8月2日, 6000大卡大同优混价格616.00元/吨,周环比下跌1元/吨; 5500大卡山西优混价格587.00元/吨,周环比下跌1元/吨; 5000大卡山西大混价格509.00元/吨,周环比上涨2元/吨; 4500大卡普通混煤价格444.00元/吨,周环比上涨4元/吨;山西地区动力煤价格全面下跌。

  截至7月26日: 5800大卡的大同动力煤车板价464.00元/吨,周环比下跌7元/吨; 5200大卡的朔州动力煤车板价454.00元/吨,周环比下跌7元/吨; 4800大卡的朔州动力煤车板价376.00元/吨,周环比下跌3元/吨。

  截至8月2日,京唐港山西产主焦煤库提价(含税)为1700元/吨,周环比持平。

  主要地区炼焦煤价格为:截至7月26日,山西柳林地区4号炼焦煤价格1580.00元/吨,周环比持平;临汾主焦煤价格1550.00元/吨,周环比上涨10元/吨。

  截至7月26日,河北开滦地区肥精煤价格1585.00元/吨,周环比持平;焦精煤价格为1605.00元/吨,周环比持平。

  截至7月26日,河北邢台地区焦精煤价格为1620.00元/吨,周环比持平;邯郸肥精煤价格为1545.00元/吨,周环比持平。

  截至7月26日,河南平顶山地区主焦煤价格1550.00元/吨,周环比持平;1/3焦精煤价格1510.00元/吨,周环比持平。

  图表6:本周京唐港主焦煤库提价周环比持平 图表7:柳林4号炼焦煤价格周环比持平来源:中泰证券研究所,wind 来源:中泰证券研究所,wind 本周,国内主要城市焦炭价格周环比持平。

  截至8月2日,唐山地区二级冶金焦价格为1950.00元/吨,周环比持平。

  截至8月2日,螺纹钢(上海HRB40020mm)现货价格为3860.00元/吨,周环比下跌100元/吨。

  截至7月26日,山西晋城无烟洗中块车板价1080.00元/吨,周环比下跌30元/吨;阳泉地区无烟洗中块车板价1030.00元/吨,周环比下跌30元/吨;阳泉地区无烟洗小块车板价940.00元/吨,周环比下跌30元/吨。

  截至7月26日,山西阳泉地区喷吹煤车板价格970.00元/吨,周环比下跌10元/吨;屯留地区喷吹煤车板价格917.00元/吨,周环比持平。

  图表10:无烟块煤价格环比全面下跌(7月26日) 图表11:屯留地区喷吹煤环比持平(7月26日) 来源:中泰证券研究所,wind 来源:中泰证券研究所,wind 库存:秦皇岛港库存环比下降、6大电厂库存下降动力煤库存:秦港库存环比下降、电厂库存环比下降本周,动力煤主要港口库存涨跌互现。

  截至8月2日:秦皇岛港库存618.50万吨,周环比下降1万吨;广州港库存238.40万吨,周环比上升7.4万吨。

  截至8月2日,六大电厂库存总量为1765.08万吨,较上周下降4.72万吨;六大电厂日耗煤79.67万吨/天,较上周下降0.28万吨/天;六大电厂库存可用天数为22.15天,较上周上升0.01天。

  截至8月2日,国内独立焦化厂(100家)炼焦煤总库存793.00万吨,周环比上升6.47万吨,炼焦煤可用天数15.27天,周环比下降0.31天。

  截至8月2日,全国高炉开工率67.27%,周环比上升0.56 pct;唐山钢厂高炉开工率61.59%,周环比上升3.62 pct;全国螺纹钢主要钢厂开工率79.67%,周环比持平。

  截至8月2日,国内独立焦化厂(100家)焦炉生产率80.5%,周环比上升2.24pct;产能小于100万吨的焦化企业(100家)开工率周环比上升0.09pct至72%;产能在100-200万吨的焦化企业(100家)开工率周环比上升2.07pct至73.84%;产能大于200万吨的焦化企业(100家)开工率周环比上升2.66pct至84.06%。

  截至8月2日:秦皇岛——广州运价35.10元/吨,周环比下跌2.4元/吨;秦皇岛——上海运价24.70元/吨,周环比下跌3.5元/吨;秦皇岛——宁波运价39.60元/吨,周环比下跌2.4元/吨;秦皇岛——福州运价35.20元/吨,周环比下跌2.8元/吨。

  图表24:本周国内煤炭运价全面下跌来源:中泰证券研究所,wind 煤炭板块表现:上周煤炭指数下跌2%,强于沪深300下跌2.9% 上周,煤炭板块下跌2%,沪深300指数下跌2.9%,煤炭板块表现强于大盘。

  其中,涨幅居前的分别为潞安环能(+3.4%)、陕西煤业(+3.3%)、山煤国际(+1.2%)等;涨幅居后的分别为安源煤业(-6.5%),蓝焰控股(-7.9%),云煤能源(-9.7%)等。

  国内经济去杠杆,为的是防范化解重大风险,但是压缩了货币与财政政策空间,同时国际贸易因素,都有可能引发国内经济需求不及预期的风险。

  供给侧改革仍是主导行业供需格局的重要因素,但为了保供应稳价格,可能使得行政性调控手段存在力度过大风险。

  风电、太阳能、核电等新能源产业持续快速发展,虽然目前还没有形成较大的规模,但长期的替代需求影响将持续存在,目前还处在量变阶段。

  行业周报投资评级说明:评级说明股票评级买入预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上增持预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间持有预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间减持预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上行业评级增持预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上中性预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间减持预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上备注:评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价(或行业指数)相对同期基准指数的相对市场表现。

  其中A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以摩根士丹利中国指数为基准,美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准(另有说明的除外)。

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